美国 Fed 考虑了美国通货膨胀偏低的情况，认为应该持续货币刺激的做法。但是分析师指出，这样的低通膨，主要可能是由 Fed 政策之外的全球现象所驱动。

也就是说，由于全球经济成长偏弱，影响商品价格，造成通膨偏低。如果一如预期经济走强，通膨恐怕就会强升。

JPMorgan Chase Bank 制作的核心通膨图显示，低通膨主要出现在商品的价格，而非服务的价格。

JPMorgan Chase Bank 首席美国经济学家 Michael Feroli 指出，如果较深入去观察通膨数字，通膨降低并非广泛情况。占核心物价主要部分的核心服务通膨，只有在去年才处于稳定。

相对来看，过去 3 年，劳动成本指数大多维持在 1.9%，代表每小时工时的成本一直稳定上升。在其他各国也面对持续宽松条件之下，这个价格与成本的模式，还能保持通膨低于 2%。

去年核心通膨能放缓，很重要的原因在于商品价格。明显地，由于全球经济放缓，带来商品通膨减弱。在 2013 年，全球的真实 GDP 成长预估是 2.3%，可以说是 2009 年以来最低的成长。这种结果，带来了商品价格走软，而美元强势，则让整体进口价格及进口消费品价格急降。国内生产者价格及核心生产者价格都变慢。

2014 年，这样的趋势不会持续，Feroli 认为，如此一来，将推升通膨。

他表示，目前预测，2014 年全球及美国经济成长都会走强，如果实现，这会推高商品价格，弱化美元价值。影响所及，进口价格及国内商品也会普遍升高。